来得太迟的盈利预警！苹果“爆雷”不能只怪宏观经济

周三美股盘后，苹果公司 (NASDAQ:AAPL)致信投资者称，由于中国等市场以外放缓，预计2019财年一季度营收840亿美元，此前指引为890-930亿美元，而华尔街的预测为913亿美元；公司同时下调毛利率至38%，该数值为指引区间下限。这是苹果公司史上首次在非财报季发布重大盈利警告。

受此消息影响，周三盘中收涨0.11%的苹果股价，盘后交易时段中一度停牌，恢复交易后大跌超8%，目前盘后跌7.48%，或11.82美元，报146.10美元。同时，美股期货也收到连累下跌。

苹果公司财测下调的影响仍在发酵，周四亚洲市场开盘，港股和韩国等市场中的苹果供应链概念板块的相关个股集体走弱，其中，舜宇光学 (HK:2382)目前跌4.48%，瑞声科技 (HK:2018)跌3.57%，而韩国市场中，LG Innotek Co Ltd (KS:011070)跌 1.55%、海力士 (KS:000660)跌3.14%、三星SDI (KS:006400)跌1.66%。

根据这封公开信显示，苹果此次下调财报预测，主要是因新兴市场将出现经济疲软的程度超出公司预期。

苹果公司特别提到了大中华区的减速。其表示，大中华区的大部分收入都不足以达到指导，而且全球收入同比下降超过100％的情况都发生在大中华地区的iPhone，Mac和iPad上。外部不确定性增加对金融市场产生影响似乎也传导到了消费者，随着季度的进展，我中国的零售店和渠道合作伙伴的流量都在下降。市场数据显示，大中华区智能手机市场的萎缩特别明显。

另外的原因包括：高端型号iPhone XS和iPhone XS Max于2018年第四季度出货，促进了该季度的早期销售和财务表现，而于2018年第一季度出货的iPhone X则促进了当时12月份那一季度的早期销售和财务表现。这使得2019年的第一季度略显疲软。强势美元将造成外汇逆风，并预期这一趋势将减少营收增长，相比上一年大约减少200个基点。Apple Watch Series 4和iPad Pro的销售量在本季度受到限制。AirPods和MacBook Air的销售量也受到限制。

对此，D.A. Davidson的分析师Tom Forte表示，两年来iPhone的销量一直在放缓和停滞不前，苹果只是通过提高平均售价在掩盖这一事实。这并不是突然发生的事件，对于投资者来说也不应该是一个惊喜。

而早在去年12月，华尔街已经有一些分析师已经下调了iPhone的销量预期。分析师认为，苹果目前面临的最大问题并不是全球经济放缓问题，更不是中国经济问题，而是苹果公司自身对于iPhone令人困惑的定价模型和策略。

同时，也有分析认为苹果确实错失了及时提醒投资者的机会。在多月的贸易争端中，苹果没有及时提醒可能的风险，而面对大中华区可能的销量下滑，在早有预兆的情况下，公司仍然没有及时提醒，甚至没有任何暗示。

贸易局势的转变或许较为突然，但是智能手机的发展趋势却不是一蹴而就的也是不可忽视的，IDC的数据显示，智能手机的总体销量在2017年和2018年都出现了下滑。

事实上，在去年8月的一次分析师电话会议上，有一位分析师问苹果CEO库克：鉴于智能手机市场停滞不前，苹果能否在未来几年维持iPhone的销量高速增长？当时库克的回答是，他认为苹果有能力出售更多的iPhone.

对于苹果公司2019年的展望，加拿大皇家银行的分析师Amit Daryanani此前提出了三个需要注意的问题：首先，分析师认为从销量情况来看，消费者已经拒绝了较便宜的iPhone XR，后期，苹果可能会改变为每一代智能手机提供多层次定价的做法。此外，苹果会推出流媒体服务吗？Daryanani表示，去年苹果对创建内容的显著投资似乎表明该公司的流媒体目标不仅仅是“支持其Apple Music用户群”。但苹果公司将如何做到这一点还有待观察。最后，分析师指出，苹果近期股价的下跌，或促使公司反思或调整资本配置战略，该分析师认为，苹果可能会提高股息，甚至由于市场估值“更容易接受”，使“并购理由更充分”。

该分析师给予苹果“跑赢大盘”评级，目标价为220美元/股。

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发布媒体：好百科 作者：英为财情