美股大牛的真正买家对市场有喜有忧

2009年以来长达8年美股大牛似乎神乎其神，谜底一直没有解开。特朗普上任后，美股屡创新高，牛头一直昂首挺胸向前，令世人瞩目惊叹。特别是美联储停止量化宽松，进入加息通道，全面收紧货币后，按理说对美股绝对是大利空，然后美股依然不理不睬、阔步前行。

      美股牛头难以按下的倔强力究竟是什么呢？从根本上说，是美国经济经过2008年危机洗礼后率先复苏。美国经济创下了2008年金融危机以后的最佳状态：低通胀、温和增长与高就业率。这是美股牛劲不减，昂首阔步走高的根本性原因。

      特朗普上任后给美国经济画了一个大饼：减税、财政大投资、拉动基础设施建设、美国企业回归本土、雇美国人买美国货等带有明显贸易保护主义色彩的治国方略，但在国内却受到热捧。这一切对美国股市都带了所谓的利好，美股开始狂欢了。

    第三个原因是美国科技股带动美股整体上涨。美国科技股成长性好，前景广阔，投资者预期较好，虽然有点过度炒作导致出现一定泡沫，但总体看处在安全区间，对整个美股的拉动性非常大。截止7月18日纳斯达克综合指数已经实现八连涨，这些美国上市的科技股，要科技水平有高超技术；要科技成果转换，转换的最迅速；要研发能力，后劲最足，持续性最强；要营收有营收，要利润有利润。美国科技股并不是只给投资者讲故事，讲概念，画饼来诱使投资者，而是有真金白银回报给投资者的。金融研究机构FactSet预计，美国科技巨头第二季度利润将同比增长11%，连续三个季度实现两位数增长。

     最后一个也被称为真正买家的是非金融企业部门回购自家公司的股票。2009年以来，美国非金融企业部门买入的股票占市值18%，与此同时，机构投资者卖出了7%。这意味着美股长达八年的牛市，更像是一场上市企业自导自演的"狂欢", 他们频频推出回购计划，而且通常是通过大举发债进行融资。

       早就听说，美股稳定的基础之一是美国上市公司回购自家公司的股票。这次用数据说明此言不虚。当然，仔细分析后发现，这个举措也是喜忧参半、有利有弊啊。

        回购自家公司股票是稳定市场的重要措施，也是企业对自己公司有信心的表现。特别是在股市较大幅度下跌情况下，公司大股东与市场散户投资者同舟共济不离不弃，大股东回购自家公司股票对稳定市场，安抚与稳定其他投资者信心异常重要，归根结底是对整个股市稳定有好处。

      从这一点上看，值得中国A股借鉴。中国A股市场里的上市公司包括大股东们，不仅一毛不拔，而且遇到大难跑得更快，甚至利用内幕消息、消息不对称的漏洞疯狂套现离场、溜之大吉，把普通股民晾在沙滩上上。

     但从美国公司回购自家公司股票的资金来源分析，也有忧虑之处。通常是通过大举发债进行融资来回购公司购票的。这样的话，即使在公司业绩下滑的时候，回购也能让高管变得富有，由于高管薪酬计划总是与公司每股盈余(EPS)和股价挂钩，而股票回购能提高股价。由于这个直接利益关系，高管们都乐于从其他渠道融资来回购自家股票。导致出现两个严重问题：一是股价掩盖了公司实际经营状况，给市场以虚假信息信号，误导其他投资者的投资。二是通过发行债券等融资来回购自家公司股票，属于加杠杆行为，给未来预埋的风险是越来越大的。

      因此，应该客观地、一分为二地看待美国非金融企业部门回购自家公司股票的行为！

经验内容仅供参考，如果您需解决具体问题(尤其法律、医学等领域)，建议您详细咨询相关领域专业人士。如需转载，请注明版权!

标题：美股大牛的真正买家对市场有喜有忧 网址：http://www.jrxk.cn/view/74901.html

发布媒体：好百科 作者：余丰慧